PCAR3: uma das maiores assimetrias da Bolsa, com gatilho de curto prazo, aponta Credit
Segundo analistas do banco, mercado ainda não precifica cisão do negócio de atacarejo Assaí; ações da Sendas, que controla o Assaí, começam a ser negociadas na B3 na próxima segunda-feira
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(Germano Lüders/Exame)
Publicado em 24 de fevereiro de 2021 às, 14h52.
Última atualização em 24 de fevereiro de 2021 às, 18h51.
O grupo Pão de Açúcar (PCAR3), que reportou seu resultado trimestral ontem à noite, tem aparecido em conversas com investidores como uma das maiores assimestrias da Bolsa, apontaram os analistas do Credit Suisse em relatório desta quarta-feira, 24.
Segundo eles, a percepção é que o negócio de atacarejo do Assaí, que está nos últimos preparativos para deixar de ser um braço da companhia e se tornar uma rede independente, ainda não está precificado pelo mercado.
"Vemos um gatilho claro de curto prazo relacionado com a listagem do Assaí na Bolsa, que por si só pode valer praticamente todo o valor de mercado atual do Pão de Açúcar", comentaram os analistas. O valor de mercado do Pão de Açúcar está próximo de 24 bilhões de reais.
Além disso, eles ressaltam como ponto positivo a defensividade do portfólio do Pão de Açúcar (inserido no setor de varejo alimentar), especialmente em um momento de maior incerteza relacionada ao consumo no ano de 2021, o que também apoia a visão construtiva para a empresa.
Adicionalmente, os resultados do quatro trimestre do grupo -- o primeiro com dados do Assaí separados do Pão de Açúcar ---, que foram reportados ontem, vieram positivos, comentaram, acrescentando que "os números de GPA e Éxito parecem bastante animadores se ajustarem pelos não-recorrentes, que adicionaram cerca de 941 milhões de reais ao lucro líquido do trimestre". A receita líquida e Ebitda do grupo vieram acima das expectativas do banco em 5% e 9,4%, respectivamente.
No quarto trimestre, o GPA teve um lucro de 1,59 bilhão de reais, acima do registrado um ano antes, quando o lucro foi de 94 milhões de reais. Já a receita líquida teve alta de 58,4% no período, atingindo 14,7 bilhões de reais. O Ebitda ajustado somou 2,1 bilhões de reais nos últimos três meses do ano, avanço de 210% na mesma base de comparação.
Ações da Sendas (Assaí) começam a ser negociadas na B3 no dia 1/3
Na semana passada, o Pão de Açúcar informou que foi aprovado o pedido de listagem das ações da Sendas na B3 e na Bolsa de Nova York.
Na operação, a Sendas, subsidiária que controla o Assaí, segregou sua participação na Almacenes Éxito, uma rede de supermercado da Colômbia, e a repassou para o controle do GPA. Na sequência, a Sendas foi separada do restante do GPA.
Com a operação, cada detentor de ações ordinárias do Pão de Açúcar receberá uma ação ordinária de Sendas para cada ação do Pão de Açúcar detida no final do pregão da próxima sexta-feira, 26.
A partir de 1º de março, as ações da Sendas passam a ser negociadas na B3, sob o ticker ASAI3. Nesta mesma data, os papéis ordinários do Pão de Açúcar passam a ser negociados "ex-distribuição".
